اختتمت البرازيل للتو موسم الذرة 2024-2025 بمحصول قياسي قدرته هيئة كوناب البرازيلية  CONAB بـ 141 مليون طن.

وعلى الرغم من أن الصادرات كانت ”معقولة“ فقط، حيث تم شحن 33 مليون طن خلال الأسبوع الأول من نوفمبر ومن المتوقع شحن 40 مليون طن بحلول يناير 2026، إلا أن ديناميكيات السوق المحلية كانت قوية بما يكفي لدفع الأسعار إلى الارتفاع بشكل مطرد خلال الأشهر القليلة الماضية.

ونجحت استراتيجية المزارعين في الاحتفاظ بالحبوب على أمل الحصول على أسعار أكثر جاذبية.

بورصة B3 البرازيلية

وارتفع مؤشر ESALQ B3 المادي، وهو مؤشر السوق النقدي لمنطقة كامبيناس في ولاية ساو باولو، بمقدار 0.83 دولار أمريكي لكل جوال وزنه 60 كجم (+6.88٪) من أكتوبر إلى نوفمبر، حيث ارتفع من 12.07 دولار أمريكي إلى 12.90 دولار أمريكي.

وحتى 4 ديسمبر، ارتفع المؤشر بمقدار 0.28 دولار أمريكي آخر (+2.17٪)، ليصل إلى 13.18 دولار أمريكي، وهو أعلى مستوى له منذ أواخر مايو.

ومع ذلك، تحركت العقود الآجلة في بورصة B3 البرازيلية بشكل مبالغ فيه. مدفوعين بما بدا أنه قلق مفرط بشأن الطقس في بداية الموسم وتطور محصول فول الصويا، دفع المتداولون عقد يناير إلى ذروة 14.34 دولارًا أمريكيًا للكيس.

وفي ذلك الوقت، بلغ الفارق بين العقد ومؤشر التسوية 1.30 دولارًا أمريكيًا، مع بقاء حوالي 30 جلسة تداول فقط حتى انتهاء الصلاحية، وهو تباين يصعب تبريره بناءً على الأساسيات.

موسم الحبوب الجديد في البرازيل

بحلول الأسبوع الثاني من ديسمبر، بدأت العقود الآجلة في التصحيح نحو السوق الفعلية.

وفي 11 ديسمبر، تم تداول العقود الآجلة لشهر يناير بالقرب من 13.34 دولارًا أمريكيًا، في حين تم حساب مؤشر ESALQ B3 في اليوم السابق عند 12.74 دولارًا أمريكيًا، مما أدى إلى تضييق الفارق إلى 0.60 دولارًا أمريكيًا.

وعلى الرغم من ضجيج السوق، لا يزال موسم الحبوب الجديد في البرازيل يسير على ما يرام. في تحديثها لشهر ديسمبر، خفضت CONAB إنتاج فول الصويا بشكل طفيف فقط، من 177.6 إلى 177.12 مليون طن، بسبب انخفاض طفيف في المساحة المزروعة (من 49.06 إلى 48.84 مليون هكتار — 121.1 إلى 120.7 مليون فدان).

ويظل المحصول المتوقع عند 3620 كجم/هكتار (حوالي 1465 كجم/فدان)، وكانت ظروف المحاصيل مواتية بشكل عام على الرغم من وجود مناطق معزولة تتطلب إعادة الزراعة.

وكانت تعديلات الذرة طفيفة بنفس القدر.

وارتفع إجمالي الإنتاج من 138.84 إلى 138.88 مليون طن. ويظل التوزيع كما يلي:

• المحصول الصيفي (المحصول الأول): 25.91 مليون طن (18.65٪)
• ”Safrinha“ (المحصول الثاني): 110.46 مليون طن (79.54٪)
• المحصول الثالث: 2.51 مليون طن (1.81٪)

موضوعات هامة

الزراعة الأمريكية تخفض مخزونات الذرة النهائية وتبقي على مخزونات الصويا دون تغيير

واردات الصين من فول الصويا تسجل أعلى مستوى لها في نوفمبر منذ عام 2021

الزراعة الأمريكية: ارتفاع واردات اليابان من الذرة في السنة التسويقية 2025-2026

صادرات البرازيل من فول الصويا تقدر بـ 3.33 مليون طن في ديسمبر

صادرات الذرة

كما حافظت CONAB على توقعات الصادرات عند 46.5 مليون طن لهذا الموسم والاستهلاك المحلي عند مستوى قياسي بلغ 94.6 مليون طن.

ومع مخزون أولي متوقع يبلغ 14.06 مليون طن في فبراير 2026 وواردات متوقعة تبلغ 1.7 مليون طن، من المرجح أن تنهي البرازيل شهر يناير 2027 بمخزون نهائي يبلغ 13.54 مليون طن.

وبالنسبة للسنة التسويقية 2024/25، التي تستمر حتى يناير، حافظت CONAB على توقعاتها للتصدير عند 40 مليون طن.

وعلى الرغم من أن بعض المحللين يشككون في هذا الرقم، إلا أنني أعتبره ممكنًا تمامًا. خلال الأسبوع الأول من نوفمبر، كانت البرازيل قد شحنت بالفعل 33 مليون طن، ولم يتبق سوى 7 ملايين طن للتصدير في ديسمبر ويناير.

من فبراير إلى نوفمبر، كان أكبر مشتري الذرة البرازيلية هم:

• إيران: 6.35 مليون طن (20.3%)
• مصر: 5.68 مليون طن (18.2%)
• فيتنام: 3.02 مليون طن (9.7%)
• الصين: 1.71 مليون طن (5.5٪)
• السعودية: 1.64 مليون طن (5.3٪)

وبشكل عام، لا يزال محصول فول الصويا قوياً، والبرازيل في طريقها لتحقيق محصول قياسي آخر يقارب 177 مليون طن، بما يتماشى مع تقديرات CONAB واستطلاعات التجارة الخاصة.

البرازيل

أما بالنسبة للذرة، فإن الجزء الأكبر من المحصول، وهو محصول سافرينها، سيبدأ زراعته في أواخر يناير وفبراير. ومن المتوقع أن يبلغ المحصول الوطني حوالي 140 مليون طن. ولكن، كما رأينا هذا العام، فإن مثل هذا الحجم لا يعني بالضرورة انخفاض الأسعار. فقد أدى الارتفاع السريع في الاستهلاك المحلي إلى إعادة تشكيل توازن العرض والطلب في البرازيل، مما قلل من التأثير السلبي للمحاصيل الكبيرة.

وبصرف النظر عن الضغط المؤقت في يناير، عندما قد تؤثر الإمدادات المبكرة على السوق، من المتوقع أن تظل الأسعار ثابتة.

البرازيل ليست قادرة فقط على إنتاج محصول ذرة يبلغ 140 مليون طن، بل إنها في هذه المرحلة بحاجة ماسة إلى ذلك. يشير هذا التحول الهيكلي إلى أن تقلبات الأسعار قد تزداد بشكل كبير في عام 2026، حيث سيؤدي الطلب المحلي دورًا أكبر في تشكيل الأسعار.

لمزيد من التحديثات حول سوق الحبوب تابع التطورات الإضافية على موقعنا.